公司揭橥2023 年三季报，2023 年Q1-Q3 竣工交易收入53.02 亿元，同比+10.19%，归母净利润11.69 亿元，同比+34.42%，Q3 单季竣工营收17.64 亿元，同比+6.58%；归母净利润3.94 亿元，同比+29.45%。公司前三季度事迹增进超预期，降本增效收获明显，原资料端本钱降落帮力利润提拔。咱们支柱2023-2025 年剩余预测，估计2023-2025 年归母净利润15.6/18.4/22.2 亿元，目前股价对应PE 为15.5/13.1/10.9 倍。公司是轮胎模具环球龙头，驶入高端五轴数控机床新赛道，希望适应国产代替趋向翻开长久生漫空间，支柱“买入”评级。

　　降本增效下，公司剩余本事明显加强。2023 年Q1-Q3 公司毛利率34.02%，同比+6.75pct；净利率22.0%，同比+3.99pct。此中，Q3 公司毛利率36.1%，同比+8.52pct，环比1.45 pct；净利率22.3%，同比+3.95pct，环比-2.2pct。前三季度发售费率/管造费率/财政费率划分达1.35%/2.54%/ -0.17%，同比+ 0.64/+0.12/+1.24pct。

　　公司数控机床安排创造堆集深奥，自建设初期就同时临蓐模具和模具加工专用数控机床，堆集了大宗安排创造的体验。公司入局高端五轴数控机床赛道，协作国表里主流数控体系厂商，机床营业床身等零件和摇篮转台等功用部件竣工自造，进一步低落本钱、缩短货期，提拔产物性价比。希望长久受益创造升级及高端数控机床国产代替趋向。

　　危害提示：五轴联动机床产物发售及国产代替进度不足预期，宏观经济修复不足预期，国际形式及地缘政事危害

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